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权重股护盘是短期行为

2018-10-31 14:42:07

权重股护盘是短期行为

近期利好对A股影响有限,市场更期待货币政策转向

3月份上证指数形成N字形走势,指数在月初和月末分别留下两个高点,2080点附近压力较大。而下方2000点亦形成了一个比较关键的支撑位。在指数上蹿下跳期间,权重板块屡次护盘,政策方面暖风频吹,但指数依旧易跌难涨。4月交易日,股指迎来开门红,这是否意味着股指转势了呢?

权重股护盘意欲何为

3月份创业板的走势值得关注,众所周知,创业板是2012年12月以来走势强的板块,而在之前3月19日起,创业板打破了振荡格局。3月21日股指大涨2%,创业板探底回升,但之后并未跟随市场反弹。经过短期横盘后,3月27日选择向下破位。在创业板下跌的过程中,权重板块屡屡有冲高动作,尤其是银行股护盘迹象明显。周二汇金公布了第五轮增持行动,这也表明了管理层护盘决心很大。但是对此我们目前的看法是,创业板上聚集了大量主力资金,主力资金的撤离需要权重板块的掩护。因此权重股的强势并不是由于基本面利好,而是资金腾挪的需要。由此来看,主力资金出货需求强烈,大盘受到支撑只是短期行为。

政策暖风频出,力度有限

近期政策暖风频吹,尤其是之前落地的《优先股试点管理办法》,本应该对银行、电力等权重板块形成极大利好,但是从市场对消息的反应情况来看,市场仅对于预期反应强烈。3月25日国务院对进一步促进我国资本市场健康发展提出六点要求,这亦属于较大利好,但国六条出台后,股指立即掉头,走出四连阴的走势。利好兑现后市场的反应竟然是利好出尽,这表明市场情绪依然低迷,利好不涨需警惕。

关注货币政策转向

对比2013年以来A股的历次反弹,我们发现一个规律,货币政策对A股的影响较为直接。2013年4月底,政治局会议召开,这次会议确定了宏观稳住,微观放活的总基调,当周央行公开市场结束了连续9周的资金净回笼状态,开始向市场投放资金,股指自5月2日启动反弹。2013年7月底,政治局会议再次召开,这一次会议提出了促进房地产市场平稳健康发展,央行时隔6个月重启逆回购,股指从7月30日启动反弹。2014年1月20日,大盘跌破2000点,央行提前宣布次日将进行逆回购,1月21日央行实施2550亿元逆回购,超出市场预期,股指当日启动反弹。本次虽然有《优先股试点管理办法》、国六条等利好,但这些利好对A股的影响有限,市场更期待货币政策转向。

总体来看,3月中国官方制造业PMI与汇丰制造业PMI终值表现背离,中国经济增长不确定性增强。考虑到央行持续进行正回购回笼资金,此时,货币政策放松才是市场期待的利好。我们预计,在货币政策转向前,股指或将继续维持弱势。

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