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希腊摊牌欧洲如何接招

发布时间:2019-07-18 05:14:33

希腊摊牌 欧洲如何接招?

希腊总理齐拉普斯(AlexisTsipras)上周日向议会公布其施政计划时重申,不会寻求延长本月28日到期的救助方案,还呼吁要德国偿还二战时期的欠债。法国兴业银行(法兴)认为,齐拉普斯在坚持他大选期间的承诺,希腊退出欧元区(退欧)是双输的局面,但退欧的风险并非微不足道,无论对希腊还是对欧元区,退欧的成本都很高。

本月11日,欧元区国家财长将出席欧元集团的特别会议,欧洲央行行长德拉吉和IMF执行总裁拉加德都将参加,商讨希腊事宜。法兴昨日发布报告认为,欧元集团的决策灵活性很有限,不足以接受希腊政府提出的众多措施。欧盟委员会看来对以某种形式延长当前救助协议持开放态度,而欧元集团主席Dijsselbloem已拒绝为希腊提供短期融资的过桥协议。欧盟、欧洲央行和IMF这三驾马车可能允许降低希腊政府的基本财政盈余与GDP之比,但不会像希腊政府提出的目标1%那么低。

对于希腊债务相关的谈判,法兴认为有以下五个基本要点:

退欧是双输的结果。

退欧不可能有序发生,会导致希腊陷入深度经济衰退,国内政局可能动荡。欧元区将面临很高的先期损失,公共和私人部门的风险敞口约为3000亿欧元。金融市场也有做出负面反应的风险。值得一提的是,希腊国民没有尝试退欧的兴趣。

私人债务重组的风险

欧元区债务国对宽限希腊还债的一种担忧是,其他受助国会提出同样的宽限要求。如果希腊提出,将重组私人债务纳入公共部门债务重组,其他受助国无疑会也这么要求。即使希腊财长Varoufakis排除了私人债务重组的可能性,法兴也认为存在这种风险。

影响欧盟财政稳定的公约,给三驾马车制造大麻烦

不止一个欧盟国家政府都批评过紧缩政策,呼吁增加公共支出,尤其是增加对基础设施的投资。但结构改革的大方向还是共识。这是欧盟财政协定的核心。如果对希腊新政府的经济政策让步,就可能给财政协定带来大麻烦。

欧洲统计局数据显示,希腊政府债务与GDP之比接近175%。

支持极左翼或极右翼政党

近些年,多个欧元区国家的极左翼和极右翼政党获得更多民众支持。多位欧盟的决策者担心希腊的形势可能波及本国政局。

俄罗斯可能插手

法兴认为,希腊新政府已暗示,如果与其他欧元区国家谈判破裂,他们可能转而寻求俄罗斯支持。以当前的地缘政治形势,这显然不是欧盟国家希望看到的结果。

总之,法兴认为,让步并不容易,但符合各方利益。本周希腊可能达成某种继续谈判的协议,可能就适合各方的金融安排达成一致。

至于希腊近期的融资,法兴认为,这取决于欧洲央行和希腊银行。欧洲央行的紧急流动性支持(ELA)是希腊银行业展期近几个月到期债券的关键。今年3月底和6月底各有两笔58亿欧元的希腊短期国债到期。

法兴预计,只要欧洲央行认为希腊的银行有偿债能力,而且其他欧元区国家愿意和希腊谈判,即使过了本月28日的当前希腊救助协议期限,希腊银行业也能得到ELA的支持。

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